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新春佳节左近天元证券官网 - 线上炒股杠杆注册 - 散户股票如何配资开户，很多投资者齐在纠结“握股过节照旧握币过节”。这个问题并非非此即彼，关节取决于握仓结构：如果握有的是优质股票和优质基金，不错汲取握股过节；如果握有的是短期炒作、枯竭事迹复旧的题材股和想法股，则更相宜在节前截止止盈、镌汰波动风险。
之是以倾向于握有优质资产过节，是因为春季攻势冒失率会延续到春节之后。昨年阛阓高潮带来一定钞票效应，收拢科技股行情的投资者取得感更强。节日历间走亲访友的疏浚，股票与基金可能成为热点话题，钞票效应进一步扩散，有望迷惑更多节后资金入市，从而进步“开门红”的概率。
但需要强调的是，春季攻势中并非通盘高潮齐值得奴婢。淌若短期热炒、估值被快速推高、枯竭基本面复旧的板块，一朝节后出现波动，时常回撤更快。违犯，优质资产更经得起波动，也更相宜跨节握有。
那么，什么是“好行业”？不错详尽为三点：第一，行业增速较高，属于经济转型的受益标的，举例近两年关心度较高的东谈主工智能、东谈主形机器东谈主、芯片半导体、算力算法等；而一些行业进入下行周期，可能已从“向阳”转为“锻练甚而偏弱”，不再是优选标的。
第二，好行业应当具备一定壁垒，而不是门槛过低、不错目田进入导致过度竞争。枯竭壁垒的行业很难滋长永久牛股，营业形式不昭着、难以盈利的“无利润增长”更可能成为罗网。壁垒不错来自专利、执照、中枢时刻，也不错来自成本边界。举例芯片半导体需要永久、高强度成本插足才能实面前刻打破，最终更容易酿成龙头企业在行业中缔造上风。
第三，好行业要“能积蓄”，而不是时刻迭代过快、上风只保管三五年。破钞电子等行业常见时刻道路变化导致容貌重塑。历史上从功能机到智能机的切换，就让也曾强势的品牌连忙淡出，而新的生态型企业崛起。相对而言，品牌破钞品的积蓄性更强，时间越久品牌越深入东谈主心，这亦然巴菲特永久偏好好意思味可乐、苹果等公司的紧要原因之一。
在好行业之上，什么是“好公司”？常常具备更宽的护城河，能够抗击竞争；具备更强的财务答复与更庄重的资产欠债结构；料理层诚信、搞定法子，不易发生财务作弊。经典价值投资体系中，也常以较高的盈利才调与较低的欠债水平算作推断优质公司的紧要盘算。
至于“好基金”，测验维度更复杂。既要看往日1—3年的事迹进展，更要看基金司理的投资理念与法子是否具有可复制性，往日作念得好改日是否仍能延续；还要不雅察基金的前十大重仓股粉饰哪些行业，通过重仓结构基本不错判断基金重心押注的标的。综合多维度评估，才更接近对“好基金”的判断。
从行情节律看，跨年度行情阶段性告一段落，而春季攻势具备可回首的季节性法例。一方面，一月份常常是全年信贷投放最多的月份，信贷投放时常达到约4万亿级别，新增资金中可能有一部分通过不同渠谈进入股市，酿成增量；另一方面，一季度常处于事迹潜入相对“空窗”的阶段，阛阓更容易围绕预期与主题张开，从而酿成春季行情特征。
从更长周期看，本轮慢牛长牛行情在2024年9月24日之后的转向中得到缔造，并有望握续。基于这一判断，不错在限定风险的前提下，截止提高对A股优质股票与优质基金的成就比例，同期也可关心港股中具备永久竞争力的优质资产。
在大类资产成就上，庸俗投资者可参考“532”框架：约50%成就于优质股票与优质基金等职权类资产，共享慢牛长牛遵循；约30%成就于债券、债券基金、银行搭理、进款等流动性较好、风险较低的固定收益类居品；约20%成就于黄金、白银等贵金属以对冲通胀与不细目性。虽然，不同家庭的风险偏好与现款流压力不同，成就比例应当动态调节：风险偏好更高可提高职权比例，若改日支拨压力较大、枯竭“闲钱长钱”，则应显耀镌汰职权比例、提高庄重资产占比。
2026年科技干线仍然紧要，但并非惟一干线。从“十五五”运筹帷幄琢磨标的看，东谈主工智能、东谈主形机器东谈主、芯片半导体、算力算法、固态电板、生物医药、量子时刻、可控核聚变、营业航天、低空经济、深海经济等，还是经济转型的受益标的，亦然改日增长相对细主张标的。2025年更多偏“想法扩散”阶段，唯有贴上科技标签就容易高潮；而到2026年，行情可能进入“比拼订单、比拼杀青”的阶段，谁能拿到大客户订单、谁能酿成产业链位置与边界上风，谁更可能成为实在龙头；纯正想法化、枯竭事迹考证的公司，股价则可能回落。
以东谈主形机器东谈主为例，行业正从研发走向量产，先落地的时常是工业场景，用于替代部分膂力就业；同期AI也正进入办公室场景，替代部分脑力就业，AI智能体有望在更多领域出现。下一阶段可能是营业服务机器东谈主，最终走向家庭场景。我国在制造端具备成本与边界上风，有望在机器东谈主领域复制新动力汽车的产业化旅途，酿成面向世界的供应才调。由于行业仍处于早期，预期与施行切换时股价波动会加大；当阛阓出现质疑、股价回调时，反而可能提供更感性的布局窗口。
与此同期，阛阓对传统板块的不合也在上升。往日一年部分传统行业运筹帷幄承压、股价低迷，被投资者戏称为“传统白马”。2026年若行情深化、入市资金增多，新投资者濒临“追高技术”照旧“成就低估值高分成传统白马”的汲取，资金偏好可能出现分化。偏好成长的资金或接续聚焦科技，追求庄重答复、垂青分成的资金则可能转向传统白马，从而使2025年进展欠安的部分板块在2026年迎来估值开发契机，鼓舞阛阓赢利效应进一步进步。
（作家系前海开源基金首席经济学家、基金司理）
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